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Euribor.

La tasa interanual de los precios de consumo desciende un 1%. Y seguirá cayendo hasta noviembre, según Funcas. La deflación, más cerca.

Que la actual tendencia negativa de los precios pueda ser llamada rigurosamente “deflación” o no es lo de menos. Tras cuatro meses consecutivos de descenso de precios, lo importante es dilucidar si ya se atisba el final del túnel o si, por el contrario, la deflación pura y dura es inevitable.

Porque el Índice de Precios de Consumo de junio alcanzó otro mínimo histórico y se situó en el -1% en tasa interanual, una décima por debajo de la de mayo. La evolución del precio del petróleo y el abaratamiento generalizado de los alimentos frescos agudizaron esta caída. En tasa mensual, el IPC escaló cuatro décimas en junio de este año.

El IPC interanual marca así su undécima ralentización, desde que en julio de 2008 alcanzase el 5,3%, cuando el precio del crudo registró máximos superiores a 145 dólares por barril.

Por todo ello, el secretario de Estado de Economía, José Manuel Campa, auguró ayer que la inflación continuará en tasas negativas en los próximos meses y que en otoño volverá a ser positiva, debido al auge del precio del petróleo en mayo, junio y julio del pasado año.

Además, la Fundación de las Cajas prevé que el IPC se mantenga en tasas negativas hasta octubre, pues ya en noviembre experimentará cifras positivas. En concreto, calcula que el IPC alcanzará la tasa más negativa en julio, con -1,2%, manteniéndose por debajo del -1% en agosto (en concreto, -0,7%), septiembre (-0,5%) y octubre (-0,1%). Los dos últimos meses del año se registrarán tasas positivas, del 0,6% en noviembre, y del 1,3% en diciembre, según Funcas.

Además, todas las autonomías repiten por segundo mes en negativo. Campa subrayó, no obstante, que se va moderando ese ritmo de descenso, ya que la variación interanual sólo baja una décima, “lo que junto con marzo de este año, no se observaba desde julio de 2008”. Campa incidió en que los componentes que contribuyen a que la inflación se mantenga bajo cero son los productos energéticos (-14,2%), los combustibles (-21,3%) y los alimentos no elaborados (-9,1%).

Pese a que la deflación se traduciría en una espiral negativa que deprimiría el consumo y afectaría al empleo y a la economía, Campa ve el vaso medio lleno. Afirmó que la tasa negativa del IPC tiene el aspecto positivo de que supone un aumento en la renta real de los ciudadanos y que ayuda a mejorar la competitividad.

El FMI demostró en un documento de 2003 que no opina igual: “Incluso una deflación suave pero continuada debería ser causa de preocupación pues puede aumentar la incertidumbre económica, distorsionar la asignación de recursos, implicar consecuencias sobre la distribución y conducir a un crecimiento por debajo del potencial”.

Subyacente.

Más tranquilizador es el estancamiento de la inflación subyacente, que excluye los elementos más volátiles, como alimentación y energía. Según el Instituto Nacional de Estadística (INE), se mantuvo sin cambios en junio, de forma que la tasa interanual perdió una décima, hasta el 0,8%. Por último, Campa señaló que el IPC de este mes sólo recoge en parte la subida de los impuestos especiales acordada por el Gobierno.

Pero los datos del INE sentencian: el aumento de los precios del tabaco elevó más de cuatro puntos, hasta el 8,3%, la tasa anual de bebidas alcohólicas y tabaco. También registró un repunte de los precios, de tres décimas, el transporte, por el encarecimiento de los carburantes.

Sin nombre para la caída de precios.

Políticos, economistas y empresarios no se ponen de acuerdo sobre si hay o no hay deflación. La diversidad de opiniones conformó dos bandos. El secretario de Economía del Partido Popular, Álvaro Nadal, aseguró que el dato del IPC del mes de junio (-1% en tasa interanual) confirma que España sigue atravesando “el mayor proceso deflacionista de su historia”.

Coincidió con él el portavoz de ERC, Joan Ridao, quien dijo que la desaceleración de la inflación y la bajada del consumo podrían llevar a una situación de deflación, según recogió Efe.

Al otro lado del ring dialéctico, la patronal empresarial CEOE aseguró que no se puede hablar en España de deflación. CEOE apunta que “la debilidad de la economía continuará limitando el avance de los precios durante un periodo más largo de tiempo”. “En las circunstancias actuales no se debe hablar de deflación ya que, aunque existe una moderación generalizada de los precios, no existe una caída generalizada de los mismos”.

Para la patronal, la inflación “no cambiará su signo hasta octubre o noviembre”, cuando abandonará previsiblemente las tasas negativas. Postura que comparte la patronal de autónomos ATA. Incide en esta postura el analista José Carlos Díez, de Intermoney: “Ni había deflación ni la habrá a finales de año”.